Імовірність зниження процентної ставки ФРС у вересні могла б зростати день у день, якби вже не становила 100%. Тепер уся увага ринків і членів FOMC звернена не на інфляцію, а на ринок праці та безробіття. На мій погляд, ні перший, ні другий не дає підстав для реального занепокоєння, але, як то кажуть, ФРС видніше. Раз його політики почали активно висловлюватися про ринок праці, його уповільнення і зростання безробіття, значить це питання може стати проблемою.
Цього тижня президент ФРБ Річмонда Томас Баркін повідомив, що надалі основна увага ФРС приділятиметься вже не інфляції, а ринку праці. Він також зазначив, що ринки відреагували надто імпульсивно на останні дані щодо безробіття та зайнятості. За його словами, американські компанії наразі знижують наймання нових співробітників, але при цьому не звільняють старих. Отже, можна говорити про стагнацію на ринку праці США. Однак, з точки зору математики, вважає Баркін, рівень безробіття може продовжувати зростати.
Схоже, що ФРС всерйоз замислилася не над поточними показниками безробіття, а над тими, яких можна досягти, якщо не вжити заходів просто зараз (у вересні). За словами Баркіна, зараз ще нема про що турбуватися, але, якщо рівні зайнятості почнуть прагнути до нуля, це буде серйозною проблемою для американської економіки. Він також зауважив, що підстав для зниження ставки в липні не було, але з приводу вересня не дав жодних коментарів.
Виходячи з усього вищесказаного, можна зробити висновок, що проблеми із зайнятістю в США є, але вони поки що не критичні. Однак можуть стати такими, якщо поточна знижувальна траєкторія збережеться. Схоже, що FOMC все ж знизить ставку у вересні, проте я б не став робити висновків про неминуче падіння долара в серпні, вересні і до кінця року. На ринку зараз циркулює величезна кількість думок і прогнозів, і кожна має право на існування. Одна з таких версій, якої дотримуюся і я, – долар не знизиться істотно, оскільки ринок від початку року враховує зниження ставки ФРС, яке ще не відбулося.
