Від Федеральної Резервної системи ми останнім часом маємо досить суперечливі заяви. З одного боку, вони відповідають тій інфляційній картині, яку ми спостерігаємо в США. З іншого боку, останні виступи Пауелла і кількох його колег дали зрозуміти ринку, що нового посилення грошово-кредитної політики не очікується. Зрозуміло, чому ФРС не хоче навіть припускати можливість того, що процентну ставку буде підвищено. По-перше, це означатиме, що мандат щодо цінової стабільності не виконано. По-друге, довіру до регулятора буде підірвано ще сильніше. По-третє, нове підвищення ставки означатиме, що економіка США ще сильніше сповільниться, а рівень безробіття – зросте. У будь-якому разі йдеться про погіршення економічних умов. Тому навіть якщо ФРС і допускає нове посилення, то мало хто про це хоче говорити відкрито.
Генеральний директор JP Morgan Джеймі Даймон заявив сьогодні, що відсоткову ставку в США легко може бути підвищено знову. Інфляція в Америці практично не знижується в останній рік, і вже стає очевидно, що за поточних «обмежувальних» заходів вона не може знизитися до 2%. Члени FOMC неодноразово говорили минулого року, що знадобиться певний час для того, щоб ефект високих ставок розкрився повністю. Однак минув рік, а інфляція все ще перебуває ближче до 4%, ніж до 2%. Отже, є величезні сумніви в тому, що цільової позначки буде досягнуто в осяжному майбутньому.
Також пан Даймон заявив, що базова інфляція може розчарувати очікування людей, а на рівень інфляції впливають багато сил, які прості люди не помічають або не враховують їх. Він зазначив, що ймовірність «м’якої посадки» економіки насправді набагато нижча, ніж розповідають офіційні особи. Імовірність того, що політика залишиться незмінною впродовж тривалого часу або ж що ставку буде збільшено, вища, ніж імовірність зниження ставки у 2024 році. Усе це говорить нам про те, що ФРС багато чого не договорює, побоюючись паніки на ринку.
Я на 80% згоден з Джеймі Даймоном і щиро не розумію оптимізму учасників ринку від останнього звіту з інфляції в США. Уповільнення у квітні становило 0,1%, але реакція була такою, наче показник уже наближається до цільової позначки. Вважаю, що у вересні ми також не побачимо пом’якшення політики ФРС. Долар знижується незаслужено.
