Останніми місяцями я досить часто торкався теми грошово-кредитної політики ФРС, а особливо – потенційного зниження ставки у 2024 році. Скажімо відверто – це ключова тема для валютного ринку з початку поточного року. Я не можу сказати, що ринок тільки нею і керується, здійснюючи операції, але все ж вона має колосальне значення для долара США. У 2024 році американська валюта зростає набагато рідше, ніж хотілося б і ніж говорить їй новинний фон. На мій погляд, одного тільки фактора помилковості очікувань ринку щодо зниження ставки FOMC цілком вистачало, щоб попит на американську валюту зріс набагато сильніше в перші 5 місяців. Однак ринок показує своїми діями, що купівля американської валюти його не цікавить. Якщо долар зростає досить слабко на постійних відтермінуваннях початку процесу пом’якшення політики, то що було б, якби ФРС почала знижувати ставку в березні, як очікувалося від початку?
На мій погляд, ринок не враховує повністю той факт, що ЄЦБ і ФРС почнуть пом’якшення політики зовсім не в ті терміни, які очікувалися на початку року. ЄЦБ мав почати набагато пізніше, а ФРС – набагато раніше. Ба більше, наразі абсолютно не можна бути впевненими в тому, що FOMC узагалі почне перехід до більш “голубиної” політики в поточному році. Я вже неодноразово у своїх оглядах говорив про те, що поточний рівень інфляції не дає змоги навіть розмірковувати про можливе зниження процентної ставки. В останні 2-3 місяці інфляція в США зростає. Знижуватися індекс споживчих цін перестав ще влітку минулого року. Тому, на мій погляд, у 2024 році ФРС узагалі може жодного разу не знизити ставку, оскільки все залежатиме від інфляції. А інфляція, як я вже сказав, перестала сповільнюватися ще рік тому.
Схожої думки дотримуються й аналітики з Apollo Global Management. Вони виокремили цілих десять причин, через які ФРС не знижуватиме ставку цього року. Серед найцікавіших причин називається зростання трендової інфляції, висока інфляція заробітної плати, зростання очікувань економічного зростання. Іншими словами, економіка все ще занадто сильна, ринок праці – також стійкий і сильний, а інфляція знижується занадто плавно в багатьох сферах. Я повністю згоден з цією думкою, але не впевнений, що валюта США зуміє використати цей фактор на свою користь.
Загальні висновки.
Виходячи з проведеного аналізу EUR/USD, я роблю висновок, що побудова знижувального набору хвиль триває. Найближчим часом я очікую відновлення побудови імпульсної низхідної хвилі 3 в 3 або зі значним зниженням інструменту. Я продовжую розглядати тільки продажі з цілями, що знаходяться близько розрахункової позначки 1,0462. Дві невдалі спроби прориву позначки 1,0880, що прирівнюється до 61,8% за Фібоначчі, вказує на готовність ринку до нових продажів.
